بررسی بازدهی بازارهای دارایی از ابتدای سال تا یازدهم آبان نشان می دهد روند حرکت قیمت ها در میان بازارهای مختلف چهره ای ناهمگون دارد.

به گزارش دنیای اقتصاد،طلای 18عیار با رشد 29.8درصدی و سکه بورسی با افزایش 24.7درصدی در صدر دارایی های پربازده قرار گرفته اند؛ در مقابل، ربع سکه و نیم بررسکه به ترتیب با افت 3 و 2.6درصدی در انتهای جدول بازدهی ایستاده اند.

سه شاخص اصلی بازار سرمایه نیز در محدوده بازدهی 15 تا 19درصدی نوسان دارند و بازار ارز رشد حدود 10درصدی دلار آزاد را ثبت کرده است که نقش مهمی در تحریک سایر بازارها، به ویژه طلا، داشته است.

طلا و سکه بار دیگر جایگاه خود را به عنوان پناهگاه امن سرمایه ها تثبیت کرده اند. رشد قیمت طلای 18عیار و سکه بورسی بازتابی از افزایش نرخ دلار و بهای جهانی طلاست. رشد تدریجی دلار از محدوده 97هزار به نزدیکی 108هزار تومان، موجب افزایش تقاضا برای طلا شد. رکود معاملات مسکن و خودرو نیز بخش قابل توجهی از نقدینگی را به بازار طلا منتقل کرده است.

در بازار سکه، سکه بورسی و امامی بازدهی مثبت و ربع سکه و نیم سکه بازدهی منفی داشته اند. علت این واگرایی در تفاوت تقاضای سفته بازانه و نقدشوندگی است. سکه های سنگین تر ابزار پوشش ریسک برای معامله گران عمده اند، اما سکه های کوچک تر در دست خریداران خرد قرار دارند و به دلیل کاهش قدرت خرید خانوار، تقاضا برای آنها افت کرده است.

بازار سرمایه در سال 1404 مسیری پرنوسان را طی کرده است. شاخص کل بورس از 2میلیون و 710هزار واحد در ابتدای سال تا اردیبهشت با رشد 20درصدی به 3میلیون و 252هزار واحد رسید، اما با افزایش ریسک های ژئوپلیتیک و نااطمینانی، تا محدوده 2میلیون و 395هزار واحد عقب نشینی کرد. در هفته های اخیر با کاهش تنش ها، بازار سهام دوباره جان گرفته و شاخص کل به بالای 3میلیون واحد بازگشته است. تا یازدهم آبان شاخص کل بازدهی 18.7درصدی، شاخص هم وزن 16.8درصدی و شاخص فرابورس 15.2درصدی را ثبت کرده اند.

دلار نیز با وجود نوسانات، رشد ملایمی حدود 10درصدی داشته است. افزایش نرخ ارز محرک روانی رشد قیمت دارایی هایی مانند طلا و سهام بوده و تثبیت نسبی آن باعث کاهش ریسک ارزی و حرکت بخشی از نقدینگی به بازار سرمایه شده است.

نمودار بازدهی دارایی ها تا 11 آبان نشان می دهد سرمایه گذاران با سه گروه بازار مواجه بوده اند: بازار طلا که از رشد دلار و اونس جهانی تغذیه می شود، بازار سرمایه که از نوسانات سیاسی و اقتصادی تأثیر می گیرد، و بازار ارز که رشد ملایمی دارد اما جهت دهنده سایر بازارهاست.

مرور عملکرد بازارها حاکی از توازن شکننده میان ریسک و بازده است. رشد طلا و سکه بیانگر تداوم نگرانی از ثبات اقتصادی است، در حالی که بازگشت شاخص های بورس نشانه ای از افزایش اعتماد سرمایه گذاران است. اگر آرامش سیاسی و اقتصادی حفظ شود، بازار سهام می تواند بخشی از جاماندگی خود نسبت به طلا را جبران کند؛ اما در صورت افزایش نااطمینانی، بازارهای کالایی دوباره پیشتاز خواهند شد.