فرارو- رفتار دوگانه بورس در روزهای اخیر ادامه دارد. از یک طرف بازار محافظه کارانه و دست به عصا قدم برمی دارد و از طرف دیگر میزان نقدشوندگی به شدت بالاست.

به گزارش فرارو؛ شاخص کل بورس در پایان معاملات روز یکشنبه 12 بهمن 1404، با جهشی 34 هزار و 865 واحدی، خود را به ارتفاع 3 میلیون و 959 هزار واحد رساند. شاید این صعود قدرتمند را به فال نیک بگیرید اما شاخص کل هم وزن که دماسنج واقعی وضعیت نمادهای کوچک و متوسط بازار است، تصویری کاملا متفاوت ترسیم می کند. این شاخص در دومین روز معاملاتی هفته، با کاهش 3 هزار و 861 واحدی به سطح یک میلیون و 3 هزار واحد عقب نشینی کرد تا توجهات به تضاد رفتاری بازار سرمایه جلب شود. فعلا غول های فولادی، پتروشیمی و بانکی به ایفای نقش لیدری خود سرگرم هستند و از آن طرف سهم های کوچک با فشار فروش دست و پنجه نرم می کنند. این وضعیت دوگانه قصد دارد چه رازی را پنهان کند؟

یکی از نکات مهمی که در معاملات یکشنبه 12 بهمن به چشم آمد، رقم خیره کننده ارزش معاملات بود. جابجایی بیش از 17 هزار و 474 میلیارد تومان نقدینگی در یک روز، پیامی روشن به همراه دارد و می خواهد بگوید بورس زنده است. حجم معاملات نیز با رسیدن به عدد 27.8 میلیارد سهم از بازگشت تحرک جدی به بازار حکایت دارد.

نکته کلیدی اینجاست که موضوع تنش های منطقه ای و اخبار جنگ، دیگر برای بورس تهران یک محرک هیجانی نیست. بازار ترجیح می دهد فعلا عوض واکنش به شایعات، بیشتر سرگرم واقعیت های اقتصادی باشد. وقتی قدرت خرید حقیقی ها به 73.6 میلیون تومان در برابر سرانه فروش 63.6 میلیون تومانی می رسد، یعنی نقدینگی در حال ورود است. نسبت قدرت خرید 1.16 گواهی می دهد خریداران در نبرد با فروشندگان، موقعیت برتر را در اختیار دارند.

اتفاق مهم دیگری که در 12 بهمن 1404 ثبت شد، خروج بیش از یک هزار و 172 میلیارد تومان نقدینگی از صندوق های درآمد ثابت بود. این یعنی سرمایه گذارانی که تا دیروز دنبال سود تضمین شده و کم ریسک بودند، حالا احساس می کنند بورس در قیمت های فعلی، پتانسیل رشد بالاتری دارد.

با این حال ممکن است بخشی از این پول به دلیل ابهامات اقتصادی راهی بازارهای موازی (مانند طلا یا ارز) شود. حداقل می دانیم با وجود خروج 107 میلیارد تومان پول حقیقی از بازار، این عدد در مقایسه با هفته های گذشته به حداقل رسیده و نشان می دهد موج هیجانی قبلی فروکش کرده است.

انتظار می رود روز دوشنبه 13 بهمن، بازار با جوی مثبت در نمادهای بزرگ بازگشایی شود. به هر حال با توجه به اینکه در پایان معاملات روز یکشنبه، ارزش سفارش های خرید (1410 میلیارد تومان) از سفارش های فروش (1273 میلیارد تومان) پیشی گرفت، شروع مثبت محتمل به نظر می رسید.

توازن میان 124 نماد دارای صف خرید و 116 نماد حاضر در صف فروش، نشان دهنده حضور بازار در نقطه تعادل است و پیش بینی می شود در ابتدای معاملات دوشنبه، شاهد تقاضای خوب در نمادهای فلزی، پالایشی و پتروشیمی باشیم.

تقاضا در گروه خودرویی و فلزات اساسی نیز از نظر منطقی باید همچنان بالا بماند ولی چالش اصلی، بازگشت اعتماد به نمادهای کوچک است. اگر شاخص هم وزن بتواند خود را بالای مرز یک میلیون واحد تثبیت کند، می توان انتظار داشت در ساعات میانی بازار دوشنبه، موج سبز به کل بازار سرایت کند.

هدف اول شاخص در پایان بهمن، تثبیت موقعیت خود در ارتفاع بالای 4 میلیون و 100 هزار واحد است

بورس تهران احتمالاً تا پایان هفته جاری روند نوسانی خواهد داشت ولی تمام تلاشش را به کار می گیرد تا با متانت و وقار در مسیر صعودی قدم بردارد. هدف اصلی بازار در طول این مدت، رسیدن به ارتفاع 4 میلیون واحدی است و برای عبور از این سد روانی محتاج تثبیت ارزش معاملات در محدوده بالای 15 هزار میلیارد تومان خواهد بود.

فشار فروش در سهام کوچک ممکن است تا سه شنبه ادامه پیدا کند ولی با تخلیه انرژی فروشندگان احتمالا از اواخر هفته، شاهد بازگشت موج تقاضا باشیم. گزارش های ماهانه شرکت ها سوخت لازم برای این روند صعودی را تامین می کند.

با توجه به اینکه بازار موضوع تنش های منطقه ای و جنگ را اصطلاحا پیش خور کرده و این کلمات دیگر اثر هیجانی سابق را ندارند، بورس با تکیه بر گزارش های میان دوره ای، می تواند حرکتی آرام و پیوسته به سمت بالا داشته باشد.

هدف اول شاخص در پایان بهمن، تثبیت موقعیت خود در ارتفاع بالای 4 میلیون و 100 هزار واحد است. شاید این اتفاق با توجه به فشار فروش در نمادهای هم وزن و احتیاط حاکم بر بازار، کمی خوش بینانه به نظر برسد ولی اگر توجه بازار از نمادهای صرفاً دلاری به سمت شرکت هایی برود که از پتانسیل طرح های توسعه ای برخوردار هستند، با در نظر گرفتن خروج نقدینگی از بازارهای موازی و رکود نسبی حاکم بر بخش مسکن و خودرو، بورس به مقصدی جذاب برای نقدینگی سرگردان تبدیل خواهد شد.

اگر بخواهیم واقع بینانه نگاه کنیم، بورس تهران انگیزه بالایی برای جبران عقب ماندگی های سال های گذشته دارد. انتظارات تورمی از یک سو و جذابیت قیمت های فعلی از سوی دیگر، محرک های اصلی بازار تا پایان سال خواهند بود.

نزدیکی قیمت دلار بازار آزاد و نیما به سودآوری شرکت های صادرات محور کمک می کند. اگر روند ورود پول هوشمند ادامه داشته باشد، پس گرفتن کانال 4.5 میلیون واحد تا پایان سال 1404 دور از انتظار نیست.

فاصله گرفتن از صف های فروش و تمرکز بر تحلیل های بنیادی بهترین تصمیمات بهمن و اسفند 1404 خواهند بود. در عین حال شاید بد نباشد نقدشوندگی بالای این روزها را بهترین فرصت برای اصلاح سبد سهام در نظر بگیریم.

بورس تهران در حال حاضر مانند یک فنر فشرده عمل می کند. برخی سهامداران با ترس به تابلوی معاملات نگاه می کنند ولی نباید اعداد و ارقام امیدوارکننده را دست کم گرفت. به عنوان مثال نسبت قدرت خرید 1.16، نشان دهنده روند صعود میان مدت است. اگر روز دوشنبه 13 بهمن، صف فروش سهم های کوچک همچنان آب برود، اولین قطعه از پازل صعودی بورس در سال 1404 را در اختیار خواهیم داشت البته به شرطی که طی روزهای پیش رو اتفاق عجیب و غریبی در سایر حوزه ها رخ ندهند.